业外资本并购白酒 天洋控股拿下沱牌舍得70股权

在业内人士看来，目前应该是中国酒业并购#!好的节点，白酒行业经过调整，目前估值应该比较合理。俗话说好事多磨，长达12年的改制路，沱牌舍得这棵梧桐树终于迎来了金凤凰。

11月2日，四川沱牌舍得集团有限公司38.78%股权转让及增资扩股签约仪式在西南联合产权交易所正式举行，射洪县和天洋控股集团、沱牌舍得集团三方正式签订《沱牌舍得集团股权转让及增资扩股协议》。如果此次协议获得相关部门的批准，天洋控股集团将拥有沱牌舍得集团70%的股权。

经过203轮竞价

花38亿元购买股权

根据西南联合产权交易所官网显示，2015年7月份，沱牌舍得启动年内的第二次股权挂牌转让，该项目不仅调整了受让方条件，还提高挂牌底价，在四家合格报名者中，天洋控股集团经过203轮的激烈报价，从竞价起始价的12.5元/股一路攀升至23.51元/股并成功竞得沱牌舍得股权。折合总价约38.22亿元，较挂牌价增值约17.9亿元，溢价率高达88.08%，较评估价增值约26.03亿元，溢价率高达214%。

对于天洋控股集团的势在必得，有媒体报道称，天洋控股董事局主席周政在签约仪式上表示“第一次步入厂区……我对沱牌舍得是一见钟情。爱上了，当即就下定决心一定要重组沱牌舍得。”

对于此次沱牌舍得的股权转让，四川射洪县委副书记、县长蒲从双在签约仪式上指出，相信沱牌舍得集团引进天洋控股集团后，在天洋控股集团敏锐的市场判断力、创新的战略前瞻性和领先的互联网思维引领下，一定是强强联手、合作共赢，为实现沱牌舍得集团做大做强，持续、快速和健康发展并走向全球找到了#!佳途径；也将为带动射洪县相关产业的发展，促进地方经济的发展发挥更大的作用。

资料显示，天洋控股集团创立于1993年，全球总部位于香港，并在洛杉矶和北京设立了北美总部和中国总部。目前，天洋已发展成为横跨文化产业、科技产业、互联网金融、产业地产四大产业的大型控股集团，旗下拥有香港上市公司——天洋国际控股。

沱牌舍得集团公司董事长李家顺在接受媒体采访时表示，天洋做实业为主，愿意在酒类做大做强，混改后，集团从机制上将有很大的转变，为企业做大做强打下基础。

而在沱牌舍得集团总经理张树平看来，天洋控股集团的入主，首先是“身体强壮了”，其次是“脑袋灵活了”，“天洋方面有设想，探讨旗下的文化产业与白酒进行结合发展。”

同样，在白酒专家铁犁看来，此次天洋控股集团入主沱牌舍得对公司和行业都是一个利好消息。

铁犁在接受《证券日报》记者采访时表示，38亿元的资金注入沱牌舍得，有了资金上的支持，对沱牌舍得的发展将起到积极的作用。另外，民营资金进入，对公司的管理机制等带来帮助。

白酒行业估值低

并购时机来临

虽然天洋控股集团并购沱牌舍得股权仍需要国资委及证监会的批准，但是，这次业外资本与传统白酒产业的联姻为处于行业低谷的白酒业打了一针兴奋剂，也让处于困难期的酒企看到了希望。

事实上，就在今年，在白酒圈内也发生了一笔并购案，白酒风云人物韩经纬以2.28亿元控股山东温和酒业集团的消息瞬间引爆整个白酒圈。

回顾历史，业外资本并购白酒企业有成功的案例也有失败的教训，联想旗下丰联酒业并购的四家酒企经过多年磨合后至今未有大的动作。而五粮液收购“五谷春”及“永不分梨”都带来不小的收益。另外，被业内称之为一匹黑马的金沙酒业就是湖北宜化在8年前收购的，通过这8年时间，金沙酒厂产能从800吨提升到了1.9万吨，酒储能达到36000吨。金沙的销售收入从7000万元，提升到整个酒业集团实现23.4亿元。尝到甜头的湖北宜化又加大了白酒业的收购。

“这8年我们是成功的。我们又连续出击收购了贵州的大关酒业，河南的酒厂，还有澳大利亚墨尔本具有100多年历史的酒庄。应该说健康食品这个行业，湖北宜化已经成为了一个重要的力量。当然金沙现在还没有上市。我们也有可能向这个方面迈进。”贵州金沙酒业集团董事长董兵在中国就业并购圈举办的中国酒业并购秋季论坛上对记者如此表示。

事实上，在白酒行业调整了3年时间后，白酒企业的估值也从黄金十年的价值已经开始回落，另外，不少酒企经过酒业寒冬的洗礼后日子变得异常的艰难。

河南省酒业协会会长熊玉亮在接受《证券日报》记者采访时表示，河南是全国重要的酒类生产大省，流通大省，河南的白酒消费量占到全国的十分之一。从河南的情况来看，2003年河南本土企业有400个许可证，现在只有不到300个了，大概有270多家。有证企业中，有三分之一几乎是不怎么生产了，有三分之一勉强生产，有三分之一的日子稍微好一点。所以行业光辉的十年，整个行业的并购重组，河南是非常明显的。

不过，令熊玉亮伤感的是，由于河南的多数酒企品牌影响力较弱，规模又小，所以很难找到合适的投资方。

而在铁犁看来，在白酒产业调整进入底部区域之际，行业可能会迎来新的发展机遇，此时资本进入酒行业是个不错的实际。

山东温河王酒业并购投资人、董事总经理肖竹青在接受《证券日报》记者采访时表示，目前应该是中国酒业并购#!好的节点，因为原来整个的酒业估值都很高，大家都很狂热，动不动一个小酒厂都是十几个亿元，还要几十个亿元。现在因为这个行业的调整，目前估值应该是比较合理。