上市药店跑马圈地打响并购战 股价补跌

停牌两个多月，益丰药房携一纸定增方案和并购事项复牌。虽然停牌期间“躲过”了股灾，但“出来混，总是要还的”，自8月17日股价复牌以来，公司股票已经连续三个跌停。“补跌”是意料之中，益丰药房更多的底气，似乎在于其将在行业内号称销售规模#$店的苏州粤海收入囊中。放眼望去，如今上市的连锁药房，显然已经打响并购大战。

定增13.5亿元，3年内将新建千家药店

近日，益丰大药房连发13则公告，宣布非公开发行股票募资的相关事宜，公司股票于8月17日复牌交易。

其定增预案显示，益丰大药房计划在今年年底前完成13.5亿元的募资，其中7400万元用于收购苏州粤海100%股权，1.5亿元用于O2O健康云，11.3亿元用于连锁药店建设。按照公司计划，益丰药房在未来3年内将在湖南、湖北、上海、江苏、浙江等省市，新建连锁药店1000家。

数据显示，截至2015年6月末，益丰药房线下有903家门店，分布在湖南、湖北、上海等省市，但在益丰看来，这些门店网络布局，仍多集中于较大城市和城区的大型社区中心，各省下属地级、县级城市以及基层社区仍有广阔的市场空间。

董事长高毅表示，门店的拓展模式是关键点，益丰将采取旗舰店带社区店，“大带中，中带小”的方法，配合独创的商圈选址法，力求单店年销售额超过270万。

股价补跌，后续或靠业绩和并购反弹

益丰大药房6月8日申请停牌，复牌“补跌”，确实意料之中。8月17日-19日连续三个交易日，益丰药房都“板”在跌停的一字板上，股价从停牌前的99.88元，降至72.81元。对此，有投资者开玩笑说：跌停不可怕，连续跌停也不可怕，重要是跌下来之后能反弹到多高。

在公司业绩方面，董事长高毅很有信心：上市前2011年至2014年的利润复合年均增长率在36%以上，2015年一季报利润增速28%，预计公司未来几年仍将保持高速增长。

而近期的利好刺激方面，益丰药房此次斥资7440万元收购的苏州市粤海大药房，拥有自营特大药品零售门店1家，其2014年收入约1.3亿，在全国单体药店销售规模排名中名列前茅；2015年1-7月，营业收入为7061万元，净利润达39.64万元。

公司方面认为，此次收购符合公司“区域聚焦、稳健扩张”的发展战略，也将进一步增强公司在江苏地区的业务规模以及业务核心竞争力。

药店圈地大战打响

与益丰大药房同一天复牌的，还有停牌长达4个月的一心堂。据统计，截至2015年6月30日，一心堂今年上半年共花费约8.88亿收购了457家门店；就在8月10日，一心堂还宣布斥资3亿元参与设立产业并购基金，该基金总规模不超过12亿元。

今年年初上市的老百姓大药房，也在七八月接连出手收购两家连锁药店，总共斥资2.21亿元，共计纳入94家门店。显而易见，2015年以来，药品零售行业已经开启整合大潮。值得注意的是，除了上市连锁药店，国内大型连锁药店亦在跑马圈地。比如一直稳居中国连锁药店前三甲的广东大参林，在过去的2014年里新开门店300多家，收购50多家单体店和小连锁。

对于越来越激烈的并购大战，是否会提高标的对价，进而导致收购难以在短期内显著提升盈利的疑问，益丰大药房高毅认为，股市的回落以及未来的趋势，会让收购市场更加理性，“目前3家药店上市公司尽全力融资，也只占到现有市场规模的8%左右，而收购对象50%左右在资金到位后愿意卖。药店行业的收购会形成区域性的重大影响，不会形成全国范围内的收购优势或格局。”

（来源：投资界）